5月份以來，小長假結束之后國內大口徑方管市場強勢開局，隨后在中美貿易摩擦、需求預期轉弱以及盈利擴張等因素下好景不長，國內大口徑方管價格并未延續上漲行情，作為大口徑方管消費大省廣東地區在供需皆弱的情況下，形成上漲動力不足，下跌空間有限的局面。隨著昨日外圍沙鋼下旬價格的平穩政策，廣東市場能否在庫存持續下降的狀態下打破進退兩難的局面？下面針對近期市場情況作簡單分析。

價格方面，截止5月22日，廣州地區主流螺紋鋼銷售價格4160元/噸（理計），環比上月漲70元/噸；上海地區主流螺紋鋼銷售價格為4020元/噸，較上月漲140元/噸。此時二者之差進一步縮小至140元/噸。而年初這一價差約為600元/噸，上月價差約為210元/噸，而從當前價差來看，經歷過5月份以來的震蕩整理，目前華南與華東地區值得價差已經縮小很多，受江蘇徐州地區限產影響，整體華東資源供應量有所減少，多以本地區為主，而考慮到成本及價差，近期華東資源如BX、LX等發貨減量明顯。單純從價差來看，目前華東地區資源并不適合南下，加上未來雨季以及庫存的壓力，螺紋鋼價格處于全國中游水平的廣東地區，理論上而言當前價格下跌空間亦有限。

庫存方面，截止本月18日，廣州市場螺紋鋼庫存84.7萬噸，較上周減5.99萬噸；線材43.11萬噸，較上周減3.09萬噸。連續第9周下降，年后峰值192.5萬噸降至當前的127.81萬噸，累計下降64.69萬噸，降幅33.71%。而與去年同期相比增加34.9萬噸。這里要說明一下，去年年初不少淘汰資源并未納入同口徑統計之中，而今年隨著電爐鋼廠恢復生產后，產出的資源也多分流于各倉庫中，正常統計；另外3月份以來需求滯后、及春節推遲等因素導致社會庫存降幅低于外圍同期，本地庫存仍處于近年來高位水平，但從年后數據來看，庫存峰值階段，現貨端也僅僅是下調約200元/噸左右，而當前庫存已下降大半，短期庫存的壓力已然降低很多，而庫存對于現貨的影響力也有所減弱。考慮到目前區域間的價差偏小，短期甚至未來一段時間內市場仍然會處于去庫階段，不過降幅速度將有所收窄。

成交方面，截止本月21日，5月份廣東18家主流貿易商月均成交總量為24786噸左右，環比4月（27976噸）減少3190噸，降幅11.4%。從數據上來看，5月份以來需求整體較4月份有所轉弱，可能天氣會影響一部分成交，另一方面來源于貿易戰期間資金避險情緒的上升。短期華南地區仍有多數地區迎來雨水天氣，另一方面，近期臨近月末，資金面依然趨緊，而來自出廠成本的高壓下，短期仍然面臨一定出貨壓力。

到貨方面，5月上旬黃埔港計劃到貨量為27.6萬噸，較4月下旬減少1.2萬噸，同比去年減少26.3萬噸。其實從最近廣東與華東、北方的價差即能看出一些問題，由于價差縮小以及庫存消化速度慢等因素，加上北材南下淡季情況下，華東以及北方近期發貨量均有所減量，較明顯的地區以華東為主。而從當前價差來看，短期省外材發運量依然不高。對于廣東地區而言，供應端壓力也就沒那么大。不過值得留意的是，據調研本月廣東計劃供應量245.8萬噸左右，環比上月增加17.5萬噸。主要原因是由于本月上旬SG鋼廠2座高爐恢復生產，月均影響鐵水產量約25萬噸，以建材為主，再加上5月份周邊資源的集中發貨，因此本月廣東地區供應量將有所增加。

綜合來看，盡管貿易戰停戰，宏觀面有所利好，以及庫存持續下降，之前的庫存高壓對價格的制約已經緩解很多。不過隨著6月份南方雨季以及需求預期轉弱的影響下，現貨市場將有一定承壓，同時下月將是半年度最后一個月，資金壓力將會延續。因此預計短中期廣東大口徑方管價格仍將有所回落。