近期“貿易戰”相關的恐慌情緒還在繼續蔓延，近兩天滬銅、滬鋅等期貨一片慘跌，但是螺紋期貨相對堅挺。事實上，目前大口徑方管價格不具備大幅下跌的基礎，原因主要有以下幾點：

　　宏觀面

    1、國稅地稅合并 中國535個市級新稅務局集中統一掛牌。中國各市級國稅局、地稅局合并。國家稅務總局德州市、南昌市、鄂爾多斯市、西安市、重慶兩江新區、通遼市、長沙市、阿里地區稅務局等535個市級新稅務局5日集中統一掛牌并對外履行職責。

　　2、多機構預測上半年GDP增長6.7%左右。本月國家統計局將公布2018年上半年中國經濟運行數據。上半年經濟增長較一季度或現小幅回落，國內生產總值(GDP)增速為6.7%左右。

　　3、7000億降準資金落定：10年期國開債收益率創年內新低。10年期國債收益率在活躍券180011的帶動下，下行1BP至3.50%;10年期國開債在活躍券180205帶動下，下行3BP至4.14%，為年內新低。

　　4、海關總署：對美征稅措施將在美方征稅措施生效后即行實施。根據國務院關稅稅則委員會2018年第5號公告，對原產于美國的部分進口商品加征關稅措施將在美方的加征關稅措施生效后即行實施。
　　5、規模競賽加劇 上半年百家房企銷售額近5萬億。2018年上半年，共有138家房地產企業銷售額超過50億元，較去年增加12家;合計實現銷售額49743億元，同比增長25.6%;市場份額提升15.2個百分點達到76.4%，行業集中度進一步提升。

　　6、人民幣對美元中間價上調415個基點 創逾八個月來最大升幅。國外匯交易中心公布人民幣對美元匯率中間價報6.6180，較前一交易日大幅上調415個基點，創下自2017年10月11日以來的最大升幅。
　　由于貿易戰等不利因素增多，在“底線”思維影響下，國家必然增加一些利好措施來完成年度經濟目標，比如近期落地的定向降準政策，所以，宏觀面的下行受政策的托底，沒有必要過于悲觀。

　　需求端

    下半年我國二手房市場穩中分化。報告認為，在上半年調控邊際效果不斷減弱的背景下，下半年樓市政策依然偏緊;今年上半年二手房市場表現分化，下半年市場下行壓力略大。

　　房地產中期韌性仍存。5月份房地產數據多數走好，房地產銷售增速、房地產施工面積增速、房地產新屋開工面積增速皆出現回升，這是值得關注的信號;房地產庫存持續下降，后期補庫存需求將利于新屋開工回升。北京、上海等全國十幾個城市開展利用集體建設用地建設租賃住房試點，或將催生新的地產投資增量。

　　供給端

　　大口徑方管供給一般在第二季度達到頂峰，而在第三季度出現下降。目前大口徑方管供給的天花板已經達到，后期供給很難再增加，而且今年環保限產政策常態化且非常嚴格，近期“藍天保衛戰”政策公布，后期環保限制只能加碼。

　　本周全國庫存明顯下降

　　全國35城螺467.06減14.84，線材126.08減7.98;132城螺706.59減17.48，線材222.62減11.08(單位：萬噸)。5日廣州庫存線盤25.17，較上周減1.18，上次減3.39，螺紋64.06，較上周減10.29，上次減5.19，總量89.23，較上周減11.47，上次減9.19，降幅放大(單位：萬噸)。

　　綜合觀點

　　雖然目前鋼市進入了淡季，但是利好仍存，大口徑方管價格并不具備大幅下跌的基礎，預計第三季度走勢整體先抑后揚，仍有階段性漲價機會。不過，由于目前鋼市整體仍處于供大于求狀態，上漲的幅度也將受限，商家可快進快出，見好就收。