短期大口徑方管市場漲價或許成必然?

　　上周末至今，大口徑方管市場消息面再度對期現市場及市場心態面產生較大影響。

　　國內外宏觀方面：央行降準今日落地，釋放約7500億元增量資金;與此同時，來自于政府官員的表態增強了市場信心，證監會召開投資者座談會，劉士余表示春天已經不遠了。王岐山則表示中國將堅定不移深化改革、擴大開放。而國際金融市場方面亦現企穩現象，美股在連續暴跌過后終現反彈，帶動大宗商品開始走高，市場重歸基本面對現貨市場亦有支撐。

　　產業自身方面：鋼鐵股三季報披露提振信心，16家上市鋼企業績全部報喜;而將市場熱情推向高潮則來自于另外一條消息。市場傳聞，受上海進博會及長三角地區大氣污染整治等疊加影響，沙鋼將于11月停產10座高爐，保留高爐為一座5800m3、兩座2680m3及一座480m3維持生產，限產比例近50%;同時傳聞表示，其配套的轉爐、焦爐也將受到不同程度限產。受此消息提振，期現價格同步走高，鋼坯價格連續上調。同時，現貨成交有力配合，部分地區成交集中放量，終端采購積極性增強，個別商家再現封庫。

　　經調研，目前沙鋼、永鋼均已收到政府相關限產文件，其中永鋼確認執行限產50%的相關政策，預計日均影響粗鋼產量1.1萬噸左右，11.1日開始執行，為期一個月。但沙鋼方面表示有可能會限產，但具體措施未確定。

　　另外，明日國內9月份通脹數據出爐，周五三季度經濟增長數據公布，市場預期GDP數據平穩。

　　從以上來看，目前期現價格走高，主要得力于利好消息面的配合，尤其密集的臨時性限產以及邯唐等地40-50%的限產力度，使前期限產趨向寬松的預期有所改變，短期的供需錯配行情成為影響行情走向的主要因素，加之現貨成交的配合，期現價格同步走高，成為“必然”。

　　而高達600元左右期現基差成為價格上漲，尤其是期貨上漲的催化劑，也是近期價格上漲的主要推演基礎。但這一切建立在供需面持續向好的預期之上。而且基差修復，有兩個可能，一個是期價跌，向現貨價靠攏。一個是現貨跌向期價靠攏。而目前距離1901主力合約交割期尚有將近3個月的時間，不論時間和空間上均存在變數。

　　一旦限產或冬儲行情不及預期以及季節性趕工過后透支需求，現貨向期價靠攏的可能性略大。但目前來看，市場并不具備深跌的基礎，同時，持續性上漲的條件不成熟，市場仍將在反復震蕩中尋求方向。以目前的情形來看，更大的可能性或是在近一兩個月以期貨震蕩上行來修復一部分基差，而后面或以現貨下跌來修復。

　　明日來看，大口徑方管市場成交以及行情漲勢在今日放量過后，能否持續需要繼續觀察，且期貨市場僅期螺及熱卷增倉上行也顯得有些經不起推敲，需要關注市場情緒面及需求面的變化。